Estiman con que la economía argentina en 2015 siguió “estancada” y con inflación cercana al 30%
Así
lo analizó la consultora Economía y Regiones que detalló que el
proceso de estanflación se debe a que actualmente están
cayendo los cuatro sectores: comercio, construcción, industria
e intermediación financiera.
La economía
argentina seguirá
este año "estancada"
y con una inflación cercana al "30%",
según estimó un informe de Economía
& Regiones (E&R).
"La
estanflación (estancamiento con inflación) se mantendrá en
2015. Según
nuestro escenario base, el PBI registrara una caída en torno del 2%
(ya se verifica un arrastre estadístico de -0,7%) y la inflación
promediara 29%", pronosticó.
La
consultora sostuvo que el actual proceso de estanflación se debe a
que actualmente están cayendo los cuatro sectores (comercio,
construcción, industria e intermediación financiera) que
dinamizaban la expansión del nivel de actividad antes de 2011, y
destacó que esos rubros "representan el 40% del PBI y el 46%
del empleo formal".
El
análisis planteó que el 2015 hay que pensarlo en dos partes: "Una
primera parte con una inflación mensual en torno al 1,5/2% y
consecuentemente la inflación interanual converge al 25/27%".
"En
esta primera etapa, el aumento de precios se desacelerara como
resultado del dólar cuasi fijo y los efectos (todavía persistentes)
del torniquete monetario de la primera mitad de 2014", explicó.
Sin
embargo, advirtió
que en la segunda parte del año la "inflación podría
acelerarse" como consecuencia de que hacia fin de año el dólar
oficial "se deslizara ms velozmente, cerrando el año en torno a
$9.70".
"En
ambas partes del año el nivel de actividad seguiría contrayéndose,
ya que la economía no tiene de donde agarrarse“ para volver a
crecer", señaló.
Según
su visión, la
macroeconomía argentina enfrenta principalmente dos problemas: la
inestabilidad cambiaria/financiera y la caída del nivel de
actividad/empleo.
"El
origen de ambos inconvenientes son las inconsistencias de política
que aplica la actual administración que han afectado negativamente a
las expectativas del público y a las decisiones de inversión de las
firmas", evaluó.
En
ese marco, auguró que "para 2015 la estanflación está
asegurada porque los problemas de fondos no sólo continúan, sino
que se profundizan".
"Las
políticas fiscales y monetarias muy expansivas se mantendrán, por
lo que el cepo, los controles y las trabas deberán reforzarse para
apuntalar la estabilidad financiera, conllevando a cada del nivel de
actividad con inflación", concluyó.
Inflación, tipo de cambio y elecciones condicionan la economía argentina en 2015
La
economía argentina estará condicionada a lo largo de
2015 por "las importantes presiones
inflacionarias y del tipo de cambio", en un contexto signado
por las elecciones presidenciales de octubre, que
"crearán turbulencia en los mercados de capital".
Así
lo pronosticó la calificadora Standard
& Poor's en
un informe sobre diferentes países de América
Latina,
en el que sostuvo que la "incertidumbre política
creará dificultades
para el mercado de financiamiento estructurado
de Argentina".
"Argentina
sigue enfrentando dificultades económicas. Se calcula que el
PBI cayó un 1,5% el año pasado, al tiempo que el peso argentino
se depreció de manera significativa", indicó S&P.
La
agencia de riesgo crediticio prevé que "las condiciones mejoren
ligeramente en 2015, con un crecimiento del PBI de alrededor
del 1%, pero las importantes presiones inflacionarias y del tipo
de cambio probablemente continuarán".
"Además,
las próximas elecciones presidenciales de octubre
crearán turbulencia en los mercados de capital", completó.
S&P
ESPERA QUE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA
ARGENTINA SE EXPANDA 1% ESTE AÑO
S&P
espera "un activo primer semestre, con muchas transacciones
cerrando antes de que las elecciones creen incertidumbre en los
mercados".
"Esperamos
que los ABS (instrumentos respaldados por activos) y en particular
las transacciones respaldadas por créditos
al consumo y personales no
garantizados, representen la mayor
parte de la actividad del mercado de financiamiento estructurado
este año tal como ocurrió el año anterior", señaló,
aclarando luego que "por lo general, estos créditos provienen
de bancos,
compañías financieras, cooperativas y vendedores minoristas de
productos electrodomésticos".
Otro
rubro con "una presencia importante" será, a juicio de
S&P, "las cuentas por cobrar de tarjetas de crédito
de las compañías de tarjetas de crédito regionales en todo el
país", en tanto "el tercer activo más frecuente
probablemente seguirá siendo el de cuentas por cobrar respaldadas
por facturas comerciales o cheques de pago diferidos, principalmente
por parte de originadores relacionados a la agricultura".
Por
último, S&P indicó en su análisis que "los proyectos
de infraestructura pueden dar origen a algunas transacciones de
flujos futuros, pero consideramos que el volumen de emisiones
será limitado".
Prevén cambios graduales en la economía para 2016
Según
los economistas que asesoran a los candidatos presidenciales, antes
de corregir los problemas se debe provocar un shock en las
expectativas
Los
asesores económicos de los precandidatos presidenciales con chances
de suceder a Cristina
Kirchner mostraron
ayer tener más coincidencias que las que suelen manifestarse entre
sus jefes.
Ésa
fue la sensación que flotó en el auditorio del Hotel Hilton, donde
se celebró una conferencia sobre Mercados Emergentes, organizada por
la Universidad Torcuato Di Tella junto con el Comité Latinoamericano
de Asuntos Financieros, con el apoyo del Banco de la Ciudad.
Aunque
el seminario tenía carácter internacional, el debate más
convocante fue el que juntó a los economistas Miguel Bein (asesor
del precandidato Daniel Scioli), Javier González Fraga (por la UCR),
Federico Sturzenegger (Pro) y Miguel Peirano (Frente Renovador).
No
sorprende: habían sido convocados para hablar sobre las perspectivas
de la economía argentina, lo que los obligaría a plantear políticas
para la próxima administración.
El
debate, coordinado por el consultor Nicolás Dujovne, no sólo arrojó
una coincidencia general sobre el rol central que la inversión
debería tener como motor de la economía local en los años que
vienen, sino que reveló además consenso sobre la idea de generar un
shock para luego poder manejar los cambios que deban hacerse en lo
cambiario, lo fiscal y lo organizacional "con realismo
gradualista".
La
idea de aprovechar la creencia de los mercados de un "fin de
ciclo" (esa que hoy explica la valoración que mostraron en los
últimos meses las acciones y los bonos argentinos) había sido
instalada en la mañana por el economista Guillermo Calvo. "Hay
que aprovechar esa expectativa para confirmarla con decisiones que
muestren vocación de volver a la normalidad", dijo al ser
consultado sobre la situación local.
Por
la tarde, los economistas valoraron la oportunidad que genera esa
situación como una chance para encarar las correcciones que la
economía necesita sin caer necesariamente en un ajuste.
DEFINICIONES POR CUATRO
González
Fraga, por caso, consideró que la próxima administración tiene que
"ser gradualista en la reducción de la inflación y del gasto
público", pero que tiene que aplicar una política de "shock"
para impulsar las exportaciones y la inversión.
Peirano
coincidió al señalar que tiene que haber "un cambio fuerte en
el ordenamiento de las variables" que ayude a "los
empresarios argentinos que están esperando para invertir" a
decidirse a hacerlo. "Habrá márgenes de maniobra más allá de
las tensiones que genera el cambio en el clima financiero global",
vaticinó.
Miguel
Bein, bajo el atento seguimiento de Pepe Scioli (hermano del
gobernador), ponderó que "por la vía del financiamiento"
se pueda encarar "un ordenamiento paulatino en lo fiscal y en lo
tarifario". Pero advirtió que hay que plantear "una agenda
para pasar del crecimiento al desarrollo", y llamó a tener
"consensos básicos y acuerdo políticos y parlamentarios en
torno a eso". Y reconoció que la rentabilidad de las empresas
"hoy está comprometida".
Sturzenegger,
por su parte, se mostró confiado en los beneficios que traerá el
"incremento de la inversión y del consumo" por el "cambio
de clima". "El año que viene la Argentina libera su
restricción externa, lo que le permitirá pasar del ajuste
kirchnerista a una economía con más márgenes de acción",
proclamó, confiado, antes de recordar que el Gobierno "se ocupó
de estimular la demanda y no de la oferta. Lo que hay que hacer es
volver a poner el acento en la oferta", insistió.
Los
cuatro economistas coincidieron además en valorar al bajo nivel de
deuda pública como el "mejor activo" que legará el actual
Gobierno. Y también a la hora de reseñar el derrotero que esperan
que siga la economía en lo que resta del año, insinuando una leve
recuperación posibilitada por los efectos balsámicos del atraso
cambiario.
Las
coincidencias hicieron que algunos asistentes entiendan la lógica
que manejan los que apuestan en este contexto a los activos
argentinos. "Si lo que se escuchó es lo que viene; ahora
entiendo por qué compran", comentó uno de ellos al dejar el
salón.
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